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ユニー・ファミマ、突然に営業収益202%増のトリック…実質は大幅減益

  • 2017年 08月31日 06時33分
  • 提供元:Business Journal
ファミリーマートの店舗(「Wikipedia」より)

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ファミリーマートの店舗(「Wikipedia」より)

 コンビニエンスストア大手のファミリーマートの持ち株会社ユニー・ファミリーマートホールディングス(以下、ユニー・ファミマHD)の2018年2月期の第1四半期決算が発表された。営業収益は3103億円と前年同期の202%増、営業利益は125億円と前年同期比85%増の大幅増収増益となっている。


 営業収益はコンビニ業界最大手のセブンイレブンの持ち株会社セブン&アイ・ホールディングス(HD)の1兆4680億円に遠く及ばないものの、これまで業界2位だったローソンの1592億円の約2倍。前年同期比で見ると、以下のとおりさらにその差が顕著に表れ、飛躍的な急成長を遂げていることになる。


※左から社名(営業収益、営業利益)
・セブン&アイHD(5.3%増、3.3%増)
・ローソン(6.9%増、6.9%減)


 コンビニ業界3位だったファミリーマートは昨年9月1日にユニーグループ・ホールディングス(GHD)を吸収合併し、ユニー・ファミマHDとして生まれ変わった。店舗数では業界トップのセブンイレブンに次いで業界2位。しかし、統合会社は店舗の統廃合や看板の掛け替えなどで1年目は巨額の損失を計上し、大幅な減収になるのが一般的だ。この期間にサークルKサンクスからファミマに看板を掛け替えたのは754店舗、閉鎖は90店舗、ファミマも106店出店して109店閉店している。


 コンビニは、少なくとも新規出店で3000万円、看板の掛け替えでも1000万円はかかるといわれている。また、店舗閉鎖は契約の中途解約などをした場合は、半年~1年分の家賃を地主に払ったり更地で戻すことが求められるため、数百万円から数千万円の費用がかかるといわれている。


●トリック


 そんなユニー・ファミマHDが、なぜ統合から半年足らずでこれだけの高収益を上げることができたのか。


「これには大きなトリックがあります。今期の決算数字と比較している前期の決算は、旧ファミマの業績だけ。旧ユニーGHDの決算が含まれていないから、突然増収増益になったように見えるのです。旧ユニーGHD実績を単純合算して比較すると、営業収益は11億円(0.4%)の減収、営業収益は56億円(31%)の減益となっています」(流通業界関係者)


 17年2月期第1四半期のファミマの営業収益は1027億円、同期のユニーGHDのそれは2087億円なので計3114億円となる。よって、18年2月期第1四半期の前年同期比は11億円の減少となり、202%の大幅増益から一転して0.4%の減益。営業利益も17年2月期第1四半期はファミマが67億円、ユニーGHDが114億円で計182億円(端数切捨てのため1億円は誤差)となり、18年2月期第1四半期の前年同期比は85%の大幅増益から一転して31%の大幅減益となる。


 各セグメントごとに見てみると、CVS(コンビニエンスストア)もGMS(総合小売業)も2桁の減益。加盟店収入も前年度割れとなるなか、経費が増加し営業利益が減少している。


 ちなみにCVSは前年度比で24億円(19%)の減益、GMSは39億円の営業利益で前年度比では6億円(14%)の減益となっている。


●会計基準


 なぜ決算短信が大幅増収増益になっているのか。ユニー・ファミマHD広報担当者は次のように説明する。


「決算短信の昨年の数字は、旧ファミマの数字です。旧ユニーGHDはサークルKサンクスやユニーなどの複数の会社の持ち株会社で、存続会社が旧ファミマということになっていますので、会計基準に則って表記するとこうした表記にせざるを得ない。ただ、両社を合算して比較したものは参考資料のなかで書かれています」


 だとすれば、決算短信でもわかるように表記すべきではないか。この点について日本取引所グループ広報担当者に確認すると、以下の回答だった。


「決算短信は会計基準に従って表記することになっていますから、どうしてもそれに従って表記せざるを得なくなってしまう。そのため別途決算参考資料などで説明することができるようになっているのですが、それ以上は各企業の判断に任せている」


 しかし、投資家あっての上場企業。ユニー・ファミマHDに悪気はなくても、決算短信しか見ない投資家は投資判断を誤る可能性がある。誤解を招かないようにするためには注記などをつけて決算短信をわかりやすくすることが望ましいのではないか。
(文=松崎隆司/経済ジャーナリスト)



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